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PART ONE Overview of Real Estate Finance and Investments 1 Real Estate Investment: Basic Legal Concepts 2 Real Estate Financing: Notes and Mortgages 16 PART TWO Mortgage Loans 3 Mortgage Loan Foundations: The Time Value of Money 42 Fixed Interest Rate Mortgage Loans 77 5 Adjustable and Floating Rate Mortgage Loans 120 PART THREE 6 Mortgages: Additional Concepts, Analysis, and Applications 148 Residential Housing 7 Single Family Housing: Pricing, 8 Underwriting and Financing Residential Properties 222 PART FOUR Income-Producing Properties Investment, and Tax Considerations 183 10. Inconme-Producing Properties: Leases, Rents, and the Market for Space 254 10 Valuation of Income Properties: Appraisal and the Market for Capital 296, 11 Investment Analysis and Tlaxation of Income Properties 12 Financial Leverage and Financing Alternatives 381 13 Risk Analysis Disposition and Renovation of Income Properties 15 Financing Corporate Real Estate PART FIVE Financing Real Estate Development PART SIX 16 Financing Project Development 508 17 Financing Land Development Projects 545 Alternative Real Estate Financing and Investment Vehicles 18 Structuring Real Estate Investments: Organizational Forms and Joint Ventures 19 The Secondary Mortgage Market: Pass-Through Securities 608 20 The Secondary Mortgage Market: CMOs and Derivative Securities 635 21 Real Estate Investment Trusts (REITs) 678 22 Real Estate Investment Performance and Portfolio Considerations 710

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PART ONE Overview of Real Estate Finance and Investments 1 Real Estate Investment: Basic Legal Concepts 2 Real Estate Financing: Notes and Mortgages 16 PART TWO Mortgage Loans 3 Mortgage Loan Foundations: The Time Value of Money 42 Fixed Interest Rate Mortgage Loans 77 5 Adjustable and Floating Rate Mortgage Loans 120 PART THREE 6 Mortgages: Additional Concepts, Analysis, and Applications 148 Residential Housing 7 Single Family Housing: Pricing, 8 Underwriting and Financing Residential Properties 222 PART FOUR Income-Producing Properties Investment, and Tax Considerations 183 10. Inconme-Producing Properties: Leases, Rents, and the Market for Space 254 10 Valuation of Income Properties: Appraisal and the Market for Capital 296, 11 Investment Analysis and Tlaxation of Income Properties 12 Financial Leverage and Financing Alternatives 381 13 Risk Analysis Disposition and Renovation of Income Properties 15 Financing Corporate Real Estate PART FIVE Financing Real Estate Development PART SIX 16 Financing Project Development 508 17 Financing Land Development Projects 545 Alternative Real Estate Financing and Investment Vehicles 18 Structuring Real Estate Investments: Organizational Forms and Joint Ventures 19 The Secondary Mortgage Market: Pass-Through Securities 608 20 The Secondary Mortgage Market: CMOs and Derivative Securities 635 21 Real Estate Investment Trusts (REITs) 678 22 Real Estate Investment Performance and Portfolio Considerations 710

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PART ONE Overview of Real Estate Finance and Investments 1 Real Estate Investment: Basic Legal Concepts 2 Real Estate Financing: Notes and Mortgages 16 PART TWO Mortgage Loans 3 Mortgage Loan Foundations: The Time Value of Money 42 Fixed Interest Rate Mortgage Loans 77 5 Adjustable and Floating Rate Mortgage Loans 120 PART THREE 6 Mortgages: Additional Concepts, Analysis, and Applications 148 Residential Housing 7 Single Family Housing: Pricing, 8 Underwriting and Financing Residential Properties 222 PART FOUR Income-Producing Properties Investment, and Tax Considerations 183 10. Inconme-Producing Properties: Leases, Rents, and the Market for Space 254 10 Valuation of Income Properties: Appraisal and the Market for Capital 296, 11 Investment Analysis and Tlaxation of Income Properties 12 Financial Leverage and Financing Alternatives 381 13 Risk Analysis Disposition and Renovation of Income Properties 15 Financing Corporate Real Estate PART FIVE Financing Real Estate Development PART SIX 16 Financing Project Development 508 17 Financing Land Development Projects 545 Alternative Real Estate Financing and Investment Vehicles 18 Structuring Real Estate Investments: Organizational Forms and Joint Ventures 19 The Secondary Mortgage Market: Pass-Through Securities 608 20 The Secondary Mortgage Market: CMOs and Derivative Securities 635 21 Real Estate Investment Trusts (REITs) 678 22 Real Estate Investment Performance and Portfolio Considerations 710

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PART ONE Overview of Real Estate Finance and Investments 1 Real Estate Investment: Basic Legal Concepts 2 Real Estate Financing: Notes and Mortgages 16 PART TWO Mortgage Loans 3 Mortgage Loan Foundations: The Time Value of Money 42 Fixed Interest Rate Mortgage Loans 77 5 Adjustable and Floating Rate Mortgage Loans 120 PART THREE 6 Mortgages: Additional Concepts, Analysis, and Applications 148 Residential Housing 7 Single Family Housing: Pricing, 8 Underwriting and Financing Residential Properties 222 PART FOUR Income-Producing Properties Investment, and Tax Considerations 183 10. Inconme-Producing Properties: Leases, Rents, and the Market for Space 254 10 Valuation of Income Properties: Appraisal and the Market for Capital 296, 11 Investment Analysis and Tlaxation of Income Properties 12 Financial Leverage and Financing Alternatives 381 13 Risk Analysis Disposition and Renovation of Income Properties 15 Financing Corporate Real Estate PART FIVE Financing Real Estate Development PART SIX 16 Financing Project Development 508 17 Financing Land Development Projects 545 Alternative Real Estate Financing and Investment Vehicles 18 Structuring Real Estate Investments: Organizational Forms and Joint Ventures 19 The Secondary Mortgage Market: Pass-Through Securities 608 20 The Secondary Mortgage Market: CMOs and Derivative Securities 635 21 Real Estate Investment Trusts (REITs) 678 22 Real Estate Investment Performance and Portfolio Considerations 710

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PART ONE Overview of Real Estate Finance and Investments 1 Real Estate Investment: Basic Legal Concepts 2 Real Estate Financing: Notes and Mortgages 16 PART TWO Mortgage Loans 3 Mortgage Loan Foundations: The Time Value of Money 42 Fixed Interest Rate Mortgage Loans 77 5 Adjustable and Floating Rate Mortgage Loans 120 PART THREE 6 Mortgages: Additional Concepts, Analysis, and Applications 148 Residential Housing 7 Single Family Housing: Pricing, 8 Underwriting and Financing Residential Properties 222 PART FOUR Income-Producing Properties Investment, and Tax Considerations 183 10. Inconme-Producing Properties: Leases, Rents, and the Market for Space 254 10 Valuation of Income Properties: Appraisal and the Market for Capital 296, 11 Investment Analysis and Tlaxation of Income Properties 12 Financial Leverage and Financing Alternatives 381 13 Risk Analysis Disposition and Renovation of Income Properties 15 Financing Corporate Real Estate PART FIVE Financing Real Estate Development PART SIX 16 Financing Project Development 508 17 Financing Land Development Projects 545 Alternative Real Estate Financing and Investment Vehicles 18 Structuring Real Estate Investments: Organizational Forms and Joint Ventures 19 The Secondary Mortgage Market: Pass-Through Securities 608 20 The Secondary Mortgage Market: CMOs and Derivative Securities 635 21 Real Estate Investment Trusts (REITs) 678 22 Real Estate Investment Performance and Portfolio Considerations 710

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PART ONE Overview of Real Estate Finance and Investments 1 Real Estate Investment: Basic Legal Concepts 2 Real Estate Financing: Notes and Mortgages 16 PART TWO Mortgage Loans 3 Mortgage Loan Foundations: The Time Value of Money 42 Fixed Interest Rate Mortgage Loans 77 5 Adjustable and Floating Rate Mortgage Loans 120 PART THREE 6 Mortgages: Additional Concepts, Analysis, and Applications 148 Residential Housing 7 Single Family Housing: Pricing, 8 Underwriting and Financing Residential Properties 222 PART FOUR Income-Producing Properties Investment, and Tax Considerations 183 10. Inconme-Producing Properties: Leases, Rents, and the Market for Space 254 10 Valuation of Income Properties: Appraisal and the Market for Capital 296, 11 Investment Analysis and Tlaxation of Income Properties 12 Financial Leverage and Financing Alternatives 381 13 Risk Analysis Disposition and Renovation of Income Properties 15 Financing Corporate Real Estate PART FIVE Financing Real Estate Development PART SIX 16 Financing Project Development 508 17 Financing Land Development Projects 545 Alternative Real Estate Financing and Investment Vehicles 18 Structuring Real Estate Investments: Organizational Forms and Joint Ventures 19 The Secondary Mortgage Market: Pass-Through Securities 608 20 The Secondary Mortgage Market: CMOs and Derivative Securities 635 21 Real Estate Investment Trusts (REITs) 678 22 Real Estate Investment Performance and Portfolio Considerations 710

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PART ONE Overview of Real Estate Finance and Investments 1 Real Estate Investment: Basic Legal Concepts 2 Real Estate Financing: Notes and Mortgages 16 PART TWO Mortgage Loans 3 Mortgage Loan Foundations: The Time Value of Money 42 Fixed Interest Rate Mortgage Loans 77 5 Adjustable and Floating Rate Mortgage Loans 120 PART THREE 6 Mortgages: Additional Concepts, Analysis, and Applications 148 Residential Housing 7 Single Family Housing: Pricing, 8 Underwriting and Financing Residential Properties 222 PART FOUR Income-Producing Properties Investment, and Tax Considerations 183 10. Inconme-Producing Properties: Leases, Rents, and the Market for Space 254 10 Valuation of Income Properties: Appraisal and the Market for Capital 296, 11 Investment Analysis and Tlaxation of Income Properties 12 Financial Leverage and Financing Alternatives 381 13 Risk Analysis Disposition and Renovation of Income Properties 15 Financing Corporate Real Estate PART FIVE Financing Real Estate Development PART SIX 16 Financing Project Development 508 17 Financing Land Development Projects 545 Alternative Real Estate Financing and Investment Vehicles 18 Structuring Real Estate Investments: Organizational Forms and Joint Ventures 19 The Secondary Mortgage Market: Pass-Through Securities 608 20 The Secondary Mortgage Market: CMOs and Derivative Securities 635 21 Real Estate Investment Trusts (REITs) 678 22 Real Estate Investment Performance and Portfolio Considerations 710

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La comptabilité de gestion: objectifs et place dans le système d'information Thème d'application. Le modèle des centres d'analyse:présentation générale. Problème de synthèse Thème d'application. Le modèle des centres d'analyse:le traitement des charges. Problèmes de synthèse. Le modèle des centres d'analyse:le calcul des coûts complets. Problèmes de synthèse Le modèle à base d'activités: caractérisation. Problèmes de synthèse.La comptabilité à base d'activités:mise en ouvre. Problème de synthèse. Thème d'application.Charges opérationnelles et charges de structure.Le seuil de rentabilité. Problèmes de synthèse.L'imputation rationnelle des charges de structures . Problème de synthèse. Thème d'application. Les coûts partiels.Problème de synthèse.Thème d'application.Le coût marginal

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Quatre réponse aux contractions économiques Réactivation de la base de pouvoir Réactivation des anciens clients Le moyen le plus efficace pour progresser et dominer Convertir l'invendu Reconditionner pour augmenter les profits Le programme dynamique pour progresser et dominer Une attitude de progression et de domination Votre plan de liberté financière La competence la plus importante pour progresser et dominer L'attitude déraisonnable Multiplier par l'entremise des actuels Livrer la marchandise à un niveau "waouh" L'importance du prix Activer la deuxième vente pour augmenter les profits La proposition à valeur ajoutée Ayez l'air affamé Elargir le profil de client acceptable Campagnes commerciales efficaces

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THE HUMAN RESOURCE ENVIRONMENT Managing Human Resources , Trends in Human Resource Management. Providing Equal Employment Opportunity and a Safe Workplace. Analyzing Work and Designing Jobs 9g ACQUIRING AND PREPARING HUMAN RESOURCES Planning for and Recruiting HumanResources Selecting Employees and Placing Them in Jobs Training Employees ASSESSING PERFORMANCE AND DEVELOPING EMPLOYEES Managing Employees' Performance. Developing Employees for Future Success. Separating and Retaining Employees Performance Organizations. Creating and Maintaining High-Globally Managing Human Resources Relations . Collective Bargaining and Labor MEETING OTHER HR GOALS Providing Employee Benefits. Pay SOURCES COMPENSATING HUMAN Recognizing Contributior. Employee.Establishing A Pay Structure

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Chapitre 1 Introduction Pourquoi étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers ? Pourquoi étudier les marchés financiers ? Le marché des titres et les taux d'intérêt Le marché des actions La structure du système financier Pourquoi étudier les institutions bancaires et financières ? Les banques et autres institutions financières L'innovation financière Pourquoi étudier la monnaie et la politique monétaire ? Monnaie et fluctuations économiques Les crises financières Monnaie et inflation Monnaie et taux d'intérêt La conduite de la politique monétaire Politique budgétaire et politique monétaire Pourquoi étudier la finance internationale ? Le marché des changes Le système financier international Explorer Internet Conclusion Comment allons-nous étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers ? Définir la production globale, le revenu global, le niveau général des prix et le taux d'inflation Annexe au chapitre 1 Chapitre 2 Vue d'ensemble du système financier Les fonctions des systèmes financiers Chapitre 3 Production globale et revenu global Valeurs réelles ou nominales ? Le niveau général des prix Taux de croissance et taux d'inflation La structure des systèmes financiers Marchés de dettes et marchés de fonds propres Marché primaire et marché secondaire Marchés organisés et marchés de gré à gré Marché monétaire et marché des capitaux Les instruments des marchés financiers L'organisation des marchés financiers Finance directe et finance indirecte Utilité commune des deux formes de finance Le marché obligataire international, euro-obligations et eurodevises Un marché financier mondial L'internationalisation des marchés financiers Les fonctions des intermédiaires financiers Les instruments du marché monétaire Les instruments du marché des capitaux Les coûts de transaction Les catégories d'intermédiaires financiers Le partage du risque Les institutions de dépôt Information asymétrique : anti-sélection et risque moral Les institutions d'épargne contractuelle Les entreprises d'investissement La réglementation du système financier Qu'est-ce que la monnaie ? L'architecture de la régulation des systèmes financiers Les objectifs de la réglementation bancaire Signification du terme « monnaie » Les fonctions de la monnaie Intermédiaire des échanges Unité de compte Réserve de valeur Chapitre 4 Evolution du système de paiement Les marchés financiers Deuxième partie Les taux d'intérêt La monnaie marchandise La monnaie fiduciaire Mesurer les taux d'intérêt La monnaie scripturale Le pâlement électronique La monnaie électronique La monnaie et I ‘Etat Mesurer la monnaie Quelle est la fiabilité des données monétaires ? Valeur actualisée Le taux d'intérêt apparent La distinction entre taux d'intérêt et rendement Quatre principaux instruments de crédit Le taux actuariel Conclusion La distinction entre taux d'intérêt réel et taux d'intérêt nominal Chapitre5 Comprendre les taux d'intérêt Les taux d'intérêt réels Théorie de la demande d'actifs Maturité et volatilité du prix des obligations : le risque de taux d'intérêt Taux équivalent et taux proportionnel Conclusion Les taux d'intérêt nets d'impôt Risque Liquidité Richesse Rendement anticipé Offre et demande sur le marché des obligations La courbe de demande Théorie de la demande d'actifs La courbe d'offre Équilibre du marché Le marché des fonds prêtables Changements des taux d'intérêt d'équilibre Déplacements de la demande d'obligations Déplacements de l'offre d'obligations Offre et demande sur le marché de la monnaie la théorie de la préférence pour la liquidité Changements du taux d'intérêt d'équilibre dans la théorie de la préférence pour la liquidité 1 Chapitre 6 La structure par risque et la structure par terme des taux d'intérêt La structure par risque des taux d'intérêt Déplacements de la demande de monnaie Déplacements de l'offre de monnaie Chapitre 7 Changements dans le taux d'intérêt d'équilibre dus à des changements de revenu, de niveau des prix et de l'offre de monnaie La monnaie et les taux d'intérêt : la critique de Friedman Monnaie et taux d'intérêt : trois scénarios Conclusion La structure par terme des taux d'intérêt Risque de défaut La théorie des anticipations Liquidité Fiscalité Marché boursier, théorie des anticipations rationnelles et hypothèse d'efficience des marchés La théorie des marchés segmentés La théorie de la prime de liquidité et la théorie de l'habitat préféré Observations empiriques de la structure par terme des taux d'intérêt Conclusion Evaluer le prix d'une action Le modèle d'évaluation monopériodique Le modèle généralisé d'évaluation par les dividendes Le modèle de Gordon-Shapiro Comment le prix des actions s'établit-il sur le marché ? La théorie des anticipations rationnelles Fondements de la théorie des anticipations rationnelles Conséquences de la théorie des anticipations rationnelles L'hypothèse d'efficience des marchés : les anticipations rationnelles sur les marchés financiers Fondements de I ‘hypothèse d'efficience des marchés La forme forte de l'hypothèse d'efficience des marchés Développement formel de la théorie Finance comportementale Vérification empirique de l'hypothèse d'efficience du marché boursier Eléments empiriques en faveur de l'efficience du marché boursier Eléments empiriques en défaveur de l'efficience du marché boursier Vérification de I ‘hypothèse d'anticipations rationnelles sur les autres marchés Les produits financiers dérivés Les contrats de taux d'intérêt (forwards) Les avantages et les inconvénients des forwards Les contrats et marchés de futures de taux d'intérêt La couverture (hedging) Les options Les swaps de taux d'intérêt L'organisation des transactions sur le marché des futures La globalisation des marchés à terme ferme Les explications du succès des marchés de futures Les dérivés de crédit Les profils de gains et de pertes des futures et des options Les déterminants du prix des options Conclusion Les swaps de taux d'intérêt (Vemons) Les avantages et les inconvénients des swaps de taux Le rôle des intermédiaires financiers dans la conclusion des swaps de taux Troisième partie Les options de crédit Les institutions bancaires et financières Les swaps de crédit Une analyse économique de la structure financière Les questions clés de la structure financière Les billets liés au crédit (credit-linked notes) Les coûts de transaction L'influence des coûts de transaction sur la structure financière Asymétrie d'information :anti-sélection et risque moral La réduction des coûts de transaction par les intermédiaires financiers La qualité sur les marchés d'actifs financiers La réduction de l'anti-sélection L'effet du risque moral sur le choix entre contrat de dette et contrat de fonds propres La combinaison d'opérations de titrisation et de dérivés de crédit Développement des dérivés de crédit et transformation de l'activité bancaire 2 L'effet de l'antisélection sur la structure financière : le problème des « rossignols » Le risque moral dans les contrats de fonds propres : les conflits d'agence Les solutions au conflit principal/agent Les crises financières et la panique de 2008 L’influence du risque moral sur la structure financière des marchés de dette Le risque moral dans tes contrats de dette Les conflits d'intérêts Le développement financier et la croissance économique Le frein de la répression financière au développement La Chine offre telle un contre-exemple de l'importance du développement financier ? Les facteurs de crise financière La réduction du risque moral dans les contrats de dette Définition et importance des conflits d'intérêts La dynamique des crises financières Les sources de conflits d'intérêts Les remèdes aux conflits d'intérêts L'effet du marché des actifs sur les bilans La détérioration des bilans des institutions financières La grande crise financière de 2007-2010 Les défaillances bancaires La montée de l'incertitude La hausse des taux d'intérêt Le déséquilibre budgétaire de l'État Phase 1 : déclenchement d'une crise financière Phase 2 : crise bancaire Phase 3 : déflation par la dette La banque et la gestion des institutions financières La détérioration des prêts au logement Le bilan bancaire Actif La déréglementation du marché hypothécaire Les innovations dans les produits structurés et dérivés Les conflits d'agence et les problèmes d'information L'éclatement de la bulle immobilière Les défaillances et la panique financière de 2008 Les sauvetages L'exploitation bancaire Principes de gestion du bilan Passif Gestion de liquidité et rôle des réserves Gestion d'actif Gestion de passif Adéquation du capital La gestion du risque de crédit La gestion du risque de taux d'intérêt Analyse des impasses Analyse des durations Activités hors-bilan Cession de prêt Activités de marché et techniques de gestion du risque Analyse économique de la régulation financière Asymétries d'information et régulation financière Sélection et surveillance Relation de clientèle à long terme Engagements de financement Collatéral et dépôt de garantie Rationnement du crédit Le filet de sécurité public Revenu de commissions Les restrictions de détention d'actifs Les exigences en capital réglementaire L'action coercitive précoce L'agrément et le contrôle L'évaluation du contrôle interne des risques Les exigences de communication financière La protection des consommateurs Les restrictions de concurrence Le retour des crises financières La crise bancaire américaine des années 1980 Des crises financières dans le monde entier La refonte de la supervision financière de 2010 Vers une rénovation de la régulation prudentielle La réforme de la supervision financière aux États-Unis Le ratio de fonds propres Bâle II L'adéquation du capital bancaire L'architecture de Bâle Il 2.1. Pilier 1 : les exigences minimales en fonds propres 2.2. Pilier 2 : la surveillance prudentielle 2.3. Pilier 3 : la discipline de marché 3. Avantages et critiques du dispositif 3.1. Complexité 3.3. Discipline de marché 3.2. Procyclicité L'industrie bancaire aux États-Unis : structure et concurrence Histoire du système bancaire américain Le système bancaire dual La pluralité des autorités de supervision et de contrôle bancaire L'innovation financière et I ‘essor du système bancaire Le Système de réserve fédérale La structure de l'industrie des banques commerciales Les réponses aux changements des conditions de demande :la volatilité des taux d'intérêt Les réponses aux changements des conditions d'offre : les technologies d'information L'exploitation des lacunes réglementaires Les restrictions d'établissement des succursales L'industrie bancaire dans I ‘Union européenne : structure et régulation L'innovation financière et le déclin de la banque traditionnelle La consolidation bancaire et la banque transnationale américaine La séparation entre banque et finance Le morcellement du système bancaire européen parallèle L'industrie de l’épargne : réglementation et structure La banque internationale aux États-Unis La prépondérance des banques Les établissements financiers à garanties publiques Le modèle de bancassurance La consolidation et l'internationalisation des banques européennes Les champions bancaires nationaux Le contrôle par le pays d'origine La politique prudentielle européenne harmonisée 3.1. La réglementation prudentielle harmonisée 3.2. Le principe de reconnaissance mutuelle 3.4. La coopération entre les autorités nationales Le modèle de banque universelle paneuropéenne L'internationalisation des banques 4. L'Union européenne face à la crise financière de 2007-2010 Le déroulement de la crise financière européenne La panique financière et les sauvetages nationaux L'harmonisation européenne des sauvetages bancaires Vers une supervision prudentielle rénovée Le système bancaire en France :ouverture et crises La formation du système bancaire français La crise du système de financements administrés La naissance des banques La modernisation de l'industrie bancaire Haute Banque, banques d'affaires, banques mutualistes et banques commerciales au xx* siècle Défaillances et paniques bancaires La naissance du contrôle bancaire Un système de financements administrés Chapitre 16 L'ouverture des marchés Les banques françaises dans la crise financière 2007-2010 Le décloisonnement du cadre d'activité Une crise d'adaptation Un système concurrentiel Consolidation et concentration Des innovations tardives ou incomplètes Des banques florissantes mais exposées Quatrième partie Une crise de liquidité généralisée La banque centrale en action et la conduite Le sauvetage des banques de la politique monétaire Vers une sortie de la crise financière Conclusion L'organisation des banques centrales et du Système européen de banques centrales Une présentation générale des banques centrales 1.1. Les missions d'une banque centrale moderne La création et l'évolution des banques centrales Les deux modèles de banque centrale Pour ou contre l'indépendance de la banque centrale Le choix du degré d'indépendance de la banque centrale Les origines et l'organisation du Système européen de banques centrales 2.1. Pourquoi avoir créé une banque centrale européenne ? 2.2. A quel moment créer la Banque centrale européenne? 2.3. L'objectif assigné à la Banque centrale européenne 2.4. L'architecture du Système européen de banques centrales 2.5. L'indépendance de l’Eurosystème L'analyse de la création de monnaie Les grandes banques centrales :organisation, indépendance et réputation L'organisation et l'indépendance des banques centrales des autres pays du G7 Les banques centrales à la veille de la crise Le cadre d'analyse 1.1. Le bilan simplifié d'une banque centrale 1.2. Le contrôle de la monnaie banque centrale Le modèle du multiplicateur monétaire L'analyse de la création monétaire aux États-Unis L'analyse de la création monétaire dans la zone euro Chapitre 18 Les instruments de la politique monétaire 1. Le marché de la monnaie centrale et le taux de l'argent au jour le jour Le bilan consolidé des institutions financières monétaires Les origines de la création monétaire La déduction des ressources non monétaires Contreparties externe et interne de M3 La courbe de demande de monnaie centrale La courbe d'offre de monnaie centrale L'équilibre du marché de la monnaie centrale Les opérations de politique monétaire La prise en compte des autres instruments de la politique monétaire 2.1. Les opérations de politique monétaire de l'Eurosystème Les facilités permanentes Les opérations d'open market du Système de réserve fédérale Avantages des opérations d'open market 3.1. Les facilités permanentes auprès de l'Eurosystème 3.2. Les facilités permanentes auprès du Système de réserve fédérale Les réserves obligatoires 4.4. Les avantages et les inconvénients des réserves obligatoires Les réserves obligatoires et l'action sur le besoin structurel du système bancaire en monnaie centrale 4.3. Les réserves obligatoires aux États-Unis : un instrument de politique monétaire sur le déclin Les réserves obligatoires dans la zone euro: un instrument de stabilisation du taux de l'argent au jour le jour Chapitre 19 La politique monétaire : la stratégie et les aspects tactiques La stabilité des prix et l'ancrage nominal 1.1. Le rôle d'un ancrage nominal Les autres objectifs de la politique monétaire 4. La politique d'objectif monétaire quantitatif Le problème de l'incohérence temporelle La lutte contre le chômage La stabilité des prix doit-elle être l'objectif prioritaire de la politique monétaire ? La croissance économique La stabilité des marchés financiers La stabilité des taux d'intérêt La stabilité des marchés des changes Le « ciblage » de l'inflation Mandat hiérarchique ou mandat dual ? La politique d'objectif monétaire quantitatif en Allemagne, au Royaume-Uni et en France Avantages d'une politique d'objectif monétaire quantitatif Inconvénients d'une politique d'objectif monétaire quantitatif La politique monétaire avec un ancrage nominal implicite L'exemple du Royaume-Uni Avantages du « ciblage » de l'inflation Inconvénients du « ciblage» de l'inflation Les aspects tactiques :le choix de l'instrument Avantages de l'approche de la Fed Inconvénients de l'approche de la Fed 8. La règle de Taylor, le taux de chômage structurel et la courbe de Phillips La stabilité des prix, objectif prioritaire à long terme de la politique monétaire 602 L'alternative Critères de choix d'un objectif opérationnel Les deux types de bulles de prix d'actifs Quelle devrait être la réaction des banques centrales face aux bulles de prix d'actifs ? de prix d'actifs ? 9.3. La politique monétaire devrait-elle chercher à faire éclater les bulles 94. D'autres mesures sont-elles plus appropriées ? La réponse des banques centrales aux bulles de prix d'actifs :les leçons de la crise des surprimes La stratégie de politigue monétaire et laction de la Banque centrale européenne L’objectif maintenir la stabilité des prix Chapitre 21 Une stratégie conçue sur le modèle allemand La BCE en action en temps normal et la clarification de sa stratégie L’objectif de stabilité des prix à moyen terme Une focalisation excessive sur l'inflation ? Un objectif d'inflation mal défini et trop ambitieux ? Une stratégie avec deux « piliers Le débat sur la conception de la stratégie de politique monétaire de l’Eurosystème La clarification de la stratégie de politique monétaire par la BCE (mai 20021 L'évaluation de la politique monétaire unique avant la crise et la règle de Tavel 4.1. Retour à la règle de Taylor Les défis initiaux ; « tirer sur une cible mouvante dans le brouillard 1999-2007 : évolution des taux directeurs avant la crise Une évaluation du premier pilier La stabilité monétaire assurée à moyen terme La BCE en action au cours de la crise Application à la zone euro : une politique monétaire soucieuse à la fois de la stabilité des prix et de la stabilisation conjoncturelle La politique monétaire de la BCE par-delà la règle de Taylor Cinquième partie La finance internationale et la politique monétaire Le marché des changes Le comportement de la BCE et l'hétérogénéité des économies de la zone Le marché des changes Qu'est-ce qu'un taux de change ? 1.2. L'importance des taux de change 1.3. Les opérations de change 2. Les taux de change à long terme 2.1. La loi du prix unique 2.2. La théorie de la parité des pouvoirs d'achat 2.3. Les limites de la théorie de la parité des pouvoirs d'achat 24. Les déterminants à long terme du taux de change Mesures Conventionnelles au cours de la phase I (aout 2007-septembre 2009 Mesures non conventionnelles au cours de la phase l (septembre 2008-2) Le défi de la sortie du dispositif de crise Le système financier international Les taux de change à court terme L'explication des variations du taux de change Les interventions sur le marché des changes Comparaison des rentabilités anticipées des actifs libellés en monnaie domestique et en devises La condition de parité des taux d’intérêt La courbe de demande d'actifs domestiques La courbe d'offre d'actifs domestiques L'équilibre du marché des changes La balance des paiements et la création monétaire Les interventions de change et la création de monnaie Evolution du système monétaire international Les interventions non stérilisées Les interventions stérilisées La balance des paiements 5. Le rôle du FMI Présentation monétaire de la balance des paiements Le contrôle des mouvements de capitaux Le contrôle des sorties de capitaux Le contrôle des entrées de capitaux L'étalon-or Le système de Bretton Woods 6. L'environnement international et la politique monétaire Le système de flottement impur Les effets directs du marché des changes sur l'offre de monnaie Les considérations relatives à la balance des paiements 6.3. Les considérations relatives au taux de change Le Système monétaire européen (SME) 7. Ancrage ou non :le ciblage du taux de change, autre stratégie Le FMI, prêteur international en dernier ressort ? Comment le FMI devrait-il agir ? de politique monétaire Les avantages d'un ciblage du taux de change Les inconvénients d'une politique d'objectif de taux de change Quand une politique d'objectif de change est-elle appropriée dans les pays industrialisés ? 7.4. Quand la politique d'objectif de change est-elle appropriée Dollarisation ou euroïsation dans les pays émergents et dans les pays en voie de développement ? 7.5. Les caisses d'émission Sixième partie Macroéconomie monétaire Chapitre 23 La demande de monnaie Théorie quantitative de la monnaie La vitesse de circulation est-elle constante ? La théorie keynésienne de la préférence pour la liquidité La vitesse de circulation de la monnaie et l'équation des échanges La théorie quantitative Les prolongements de l'approche keynésienne La théorie quantitative de la demande de monnaie Le motif de transaction Le motif de précaution Friedman :la théorie quantitative moderne de la monnaie Eléments empiriques sur la demande de monnaie Chapitre 24 Le motif de spéculation La prise en compte simultanée des trois motifs La demande d'encaisses de transaction La demande d'encaisse de précaution La demande d’encaisse de spéculation Les différences entre les théories de Friedman et de Keynes Les modèles économétriques de demande de monnaie L'analyse de l'offre et de la demande globales La stabilité de la demande de monnaie La demande de monnaie et les taux d'intérêt La demande globale L'évolution récente de la demande de monnaie et de la vitesse de circulation dans la zone euro Construction de la courbe de demande globale 1.2. Déplacements de la courbe de demande globale 2. L'offre globale 2.1. La courbe d'offre globale de long terme La courbe d'offre globale de court terme Déplacements de la courbe d'offre globale Facteurs déplaçant la courbe d'offre globale à court terme 3. L'équilibre dans I'analyse de l'offre et de la demande globales 3.1. L'équilibre de court terme 3.2. L'équilibre de long terme 3.3. Variations d'équilibre dues aux chocs de demande globale 3.4. Variations d'équilibre dues aux chocs d'offre globale Chapitre 25 Les mécanismes de transmission de la politique monétaire : les faits 1. Cadre d'analyse des faits Le débat sur l'importance de la politique monétaire Premiers travaux empiriques monétaristes sur l'importance de la monnaie Vue d'ensemble sur les travaux empiriques monétaristes Mécanismes de transmission de la politique monétaire en théorie Déplacement de la courbe d'offre globale de long terme : théorie du cycle réel et effet d'hystérèse Conclusion Approche par la forme structurelle Approche par la forme réduite Avantages et inconvénients de l'approche par la forme structurelle Avantages et inconvénients de l'approche par la forme réduite Conclusions Mécanismes de transmission de la politique monétaire en pratique Premiers travaux empiriques keynésiens sur l'importance de la monnaie Chapitre 26 Critiques adressées aux premiers travaux empiriques d'inspiration keynésienne Monnaie et inflation Canaux traditionnels de taux d'intérêt Canaux des prix d'autres actifs Approche par le crédit Monnaie et inflation : éléments de preuve 1.1. L'hyperinflation allemande, 1921-1923 Mécanismes de transmission dans la zone euro et aux Etats-Unis Leçons pour la politique monétaire La signification du terme « inflation »> Les différentes approches de l'inflation L'approche monétariste 3.2. L'approche keynésienne 4. Les origines des politiques monétaires inflationnistes 4.1. Objectifs d'emploi élevé et inflation Déficits publics et inflation Conclusion 5. Le débat autour des politiques de stabilisation conjoncturelle Réactions à un taux de chômage élevé Mécanismes de transmission et transformation de l'environnement financier 842 5.2. Les politiques de stabilisation conjoncturelle : le pour et le contre 5.3. Les anticipations et le débat sur les politiques de stabilisation conjoncturelle 5.4. Règle ou discrétion ? Les conclusions Les épisodes récents de forte inflation Chapitre 27 La politique monétaire après la révolution des anticipations rationnelles La critique de Lucas sur l'évaluation des politiques économiques L'évaluation économétrique des politiques économiques Un exemple :la structure par terme des taux d'intérêt Le modèle macroéconomique des « nouveaux classiques 2.1. Efficacité de la politique économique et anticipations des agents Une politique monétaire expansionniste peut-elle conduire Les conséquences pour les responsables de la politique économique Le modèle des « nouveaux keynésiens » Efficacité de la politique économique et anticipations des agents 3.2. Les conséquences pour les responsables de la politique économique Comparaison des deux nouveaux modèles au modèle traditionnel à une baisse du produit global ? Quel est I ‘effet de la politique économique sur le produit global et sur le niveau général des prix ? Les politiques économiques de stabilisation Les politiques de lutte contre l'inflation La crédibilité des politiques de lutte contre I ‘inflation 5. Les conséquences de la révolution des anticipations rationnelles

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Chapitre 1 Introduction Pourquoi étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers ? Pourquoi étudier les marchés financiers ? Le marché des titres et les taux d'intérêt Le marché des actions La structure du système financier Pourquoi étudier les institutions bancaires et financières ? Les banques et autres institutions financières L'innovation financière Pourquoi étudier la monnaie et la politique monétaire ? Monnaie et fluctuations économiques Les crises financières Monnaie et inflation Monnaie et taux d'intérêt La conduite de la politique monétaire Politique budgétaire et politique monétaire Pourquoi étudier la finance internationale ? Le marché des changes Le système financier international Explorer Internet Conclusion Comment allons-nous étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers ? Définir la production globale, le revenu global, le niveau général des prix et le taux d'inflation Annexe au chapitre 1 Chapitre 2 Vue d'ensemble du système financier Les fonctions des systèmes financiers Chapitre 3 Production globale et revenu global Valeurs réelles ou nominales ? Le niveau général des prix Taux de croissance et taux d'inflation La structure des systèmes financiers Marchés de dettes et marchés de fonds propres Marché primaire et marché secondaire Marchés organisés et marchés de gré à gré Marché monétaire et marché des capitaux Les instruments des marchés financiers L'organisation des marchés financiers Finance directe et finance indirecte Utilité commune des deux formes de finance Le marché obligataire international, euro-obligations et eurodevises Un marché financier mondial L'internationalisation des marchés financiers Les fonctions des intermédiaires financiers Les instruments du marché monétaire Les instruments du marché des capitaux Les coûts de transaction Les catégories d'intermédiaires financiers Le partage du risque Les institutions de dépôt Information asymétrique : anti-sélection et risque moral Les institutions d'épargne contractuelle Les entreprises d'investissement La réglementation du système financier Qu'est-ce que la monnaie ? L'architecture de la régulation des systèmes financiers Les objectifs de la réglementation bancaire Signification du terme « monnaie » Les fonctions de la monnaie Intermédiaire des échanges Unité de compte Réserve de valeur Chapitre 4 Evolution du système de paiement Les marchés financiers Deuxième partie Les taux d'intérêt La monnaie marchandise La monnaie fiduciaire Mesurer les taux d'intérêt La monnaie scripturale Le pâlement électronique La monnaie électronique La monnaie et I ‘Etat Mesurer la monnaie Quelle est la fiabilité des données monétaires ? Valeur actualisée Le taux d'intérêt apparent La distinction entre taux d'intérêt et rendement Quatre principaux instruments de crédit Le taux actuariel Conclusion La distinction entre taux d'intérêt réel et taux d'intérêt nominal Chapitre5 Comprendre les taux d'intérêt Les taux d'intérêt réels Théorie de la demande d'actifs Maturité et volatilité du prix des obligations : le risque de taux d'intérêt Taux équivalent et taux proportionnel Conclusion Les taux d'intérêt nets d'impôt Risque Liquidité Richesse Rendement anticipé Offre et demande sur le marché des obligations La courbe de demande Théorie de la demande d'actifs La courbe d'offre Équilibre du marché Le marché des fonds prêtables Changements des taux d'intérêt d'équilibre Déplacements de la demande d'obligations Déplacements de l'offre d'obligations Offre et demande sur le marché de la monnaie la théorie de la préférence pour la liquidité Changements du taux d'intérêt d'équilibre dans la théorie de la préférence pour la liquidité 1 Chapitre 6 La structure par risque et la structure par terme des taux d'intérêt La structure par risque des taux d'intérêt Déplacements de la demande de monnaie Déplacements de l'offre de monnaie Chapitre 7 Changements dans le taux d'intérêt d'équilibre dus à des changements de revenu, de niveau des prix et de l'offre de monnaie La monnaie et les taux d'intérêt : la critique de Friedman Monnaie et taux d'intérêt : trois scénarios Conclusion La structure par terme des taux d'intérêt Risque de défaut La théorie des anticipations Liquidité Fiscalité Marché boursier, théorie des anticipations rationnelles et hypothèse d'efficience des marchés La théorie des marchés segmentés La théorie de la prime de liquidité et la théorie de l'habitat préféré Observations empiriques de la structure par terme des taux d'intérêt Conclusion Evaluer le prix d'une action Le modèle d'évaluation monopériodique Le modèle généralisé d'évaluation par les dividendes Le modèle de Gordon-Shapiro Comment le prix des actions s'établit-il sur le marché ? La théorie des anticipations rationnelles Fondements de la théorie des anticipations rationnelles Conséquences de la théorie des anticipations rationnelles L'hypothèse d'efficience des marchés : les anticipations rationnelles sur les marchés financiers Fondements de I ‘hypothèse d'efficience des marchés La forme forte de l'hypothèse d'efficience des marchés Développement formel de la théorie Finance comportementale Vérification empirique de l'hypothèse d'efficience du marché boursier Eléments empiriques en faveur de l'efficience du marché boursier Eléments empiriques en défaveur de l'efficience du marché boursier Vérification de I ‘hypothèse d'anticipations rationnelles sur les autres marchés Les produits financiers dérivés Les contrats de taux d'intérêt (forwards) Les avantages et les inconvénients des forwards Les contrats et marchés de futures de taux d'intérêt La couverture (hedging) Les options Les swaps de taux d'intérêt L'organisation des transactions sur le marché des futures La globalisation des marchés à terme ferme Les explications du succès des marchés de futures Les dérivés de crédit Les profils de gains et de pertes des futures et des options Les déterminants du prix des options Conclusion Les swaps de taux d'intérêt (Vemons) Les avantages et les inconvénients des swaps de taux Le rôle des intermédiaires financiers dans la conclusion des swaps de taux Troisième partie Les options de crédit Les institutions bancaires et financières Les swaps de crédit Une analyse économique de la structure financière Les questions clés de la structure financière Les billets liés au crédit (credit-linked notes) Les coûts de transaction L'influence des coûts de transaction sur la structure financière Asymétrie d'information :anti-sélection et risque moral La réduction des coûts de transaction par les intermédiaires financiers La qualité sur les marchés d'actifs financiers La réduction de l'anti-sélection L'effet du risque moral sur le choix entre contrat de dette et contrat de fonds propres La combinaison d'opérations de titrisation et de dérivés de crédit Développement des dérivés de crédit et transformation de l'activité bancaire 2 L'effet de l'antisélection sur la structure financière : le problème des « rossignols » Le risque moral dans les contrats de fonds propres : les conflits d'agence Les solutions au conflit principal/agent Les crises financières et la panique de 2008 L’influence du risque moral sur la structure financière des marchés de dette Le risque moral dans tes contrats de dette Les conflits d'intérêts Le développement financier et la croissance économique Le frein de la répression financière au développement La Chine offre telle un contre-exemple de l'importance du développement financier ? Les facteurs de crise financière La réduction du risque moral dans les contrats de dette Définition et importance des conflits d'intérêts La dynamique des crises financières Les sources de conflits d'intérêts Les remèdes aux conflits d'intérêts L'effet du marché des actifs sur les bilans La détérioration des bilans des institutions financières La grande crise financière de 2007-2010 Les défaillances bancaires La montée de l'incertitude La hausse des taux d'intérêt Le déséquilibre budgétaire de l'État Phase 1 : déclenchement d'une crise financière Phase 2 : crise bancaire Phase 3 : déflation par la dette La banque et la gestion des institutions financières La détérioration des prêts au logement Le bilan bancaire Actif La déréglementation du marché hypothécaire Les innovations dans les produits structurés et dérivés Les conflits d'agence et les problèmes d'information L'éclatement de la bulle immobilière Les défaillances et la panique financière de 2008 Les sauvetages L'exploitation bancaire Principes de gestion du bilan Passif Gestion de liquidité et rôle des réserves Gestion d'actif Gestion de passif Adéquation du capital La gestion du risque de crédit La gestion du risque de taux d'intérêt Analyse des impasses Analyse des durations Activités hors-bilan Cession de prêt Activités de marché et techniques de gestion du risque Analyse économique de la régulation financière Asymétries d'information et régulation financière Sélection et surveillance Relation de clientèle à long terme Engagements de financement Collatéral et dépôt de garantie Rationnement du crédit Le filet de sécurité public Revenu de commissions Les restrictions de détention d'actifs Les exigences en capital réglementaire L'action coercitive précoce L'agrément et le contrôle L'évaluation du contrôle interne des risques Les exigences de communication financière La protection des consommateurs Les restrictions de concurrence Le retour des crises financières La crise bancaire américaine des années 1980 Des crises financières dans le monde entier La refonte de la supervision financière de 2010 Vers une rénovation de la régulation prudentielle La réforme de la supervision financière aux États-Unis Le ratio de fonds propres Bâle II L'adéquation du capital bancaire L'architecture de Bâle Il 2.1. Pilier 1 : les exigences minimales en fonds propres 2.2. Pilier 2 : la surveillance prudentielle 2.3. Pilier 3 : la discipline de marché 3. Avantages et critiques du dispositif 3.1. Complexité 3.3. Discipline de marché 3.2. Procyclicité L'industrie bancaire aux États-Unis : structure et concurrence Histoire du système bancaire américain Le système bancaire dual La pluralité des autorités de supervision et de contrôle bancaire L'innovation financière et I ‘essor du système bancaire Le Système de réserve fédérale La structure de l'industrie des banques commerciales Les réponses aux changements des conditions de demande :la volatilité des taux d'intérêt Les réponses aux changements des conditions d'offre : les technologies d'information L'exploitation des lacunes réglementaires Les restrictions d'établissement des succursales L'industrie bancaire dans I ‘Union européenne : structure et régulation L'innovation financière et le déclin de la banque traditionnelle La consolidation bancaire et la banque transnationale américaine La séparation entre banque et finance Le morcellement du système bancaire européen parallèle L'industrie de l’épargne : réglementation et structure La banque internationale aux États-Unis La prépondérance des banques Les établissements financiers à garanties publiques Le modèle de bancassurance La consolidation et l'internationalisation des banques européennes Les champions bancaires nationaux Le contrôle par le pays d'origine La politique prudentielle européenne harmonisée 3.1. La réglementation prudentielle harmonisée 3.2. Le principe de reconnaissance mutuelle 3.4. La coopération entre les autorités nationales Le modèle de banque universelle paneuropéenne L'internationalisation des banques 4. L'Union européenne face à la crise financière de 2007-2010 Le déroulement de la crise financière européenne La panique financière et les sauvetages nationaux L'harmonisation européenne des sauvetages bancaires Vers une supervision prudentielle rénovée Le système bancaire en France :ouverture et crises La formation du système bancaire français La crise du système de financements administrés La naissance des banques La modernisation de l'industrie bancaire Haute Banque, banques d'affaires, banques mutualistes et banques commerciales au xx* siècle Défaillances et paniques bancaires La naissance du contrôle bancaire Un système de financements administrés Chapitre 16 L'ouverture des marchés Les banques françaises dans la crise financière 2007-2010 Le décloisonnement du cadre d'activité Une crise d'adaptation Un système concurrentiel Consolidation et concentration Des innovations tardives ou incomplètes Des banques florissantes mais exposées Quatrième partie Une crise de liquidité généralisée La banque centrale en action et la conduite Le sauvetage des banques de la politique monétaire Vers une sortie de la crise financière Conclusion L'organisation des banques centrales et du Système européen de banques centrales Une présentation générale des banques centrales 1.1. Les missions d'une banque centrale moderne La création et l'évolution des banques centrales Les deux modèles de banque centrale Pour ou contre l'indépendance de la banque centrale Le choix du degré d'indépendance de la banque centrale Les origines et l'organisation du Système européen de banques centrales 2.1. Pourquoi avoir créé une banque centrale européenne ? 2.2. A quel moment créer la Banque centrale européenne? 2.3. L'objectif assigné à la Banque centrale européenne 2.4. L'architecture du Système européen de banques centrales 2.5. L'indépendance de l’Eurosystème L'analyse de la création de monnaie Les grandes banques centrales :organisation, indépendance et réputation L'organisation et l'indépendance des banques centrales des autres pays du G7 Les banques centrales à la veille de la crise Le cadre d'analyse 1.1. Le bilan simplifié d'une banque centrale 1.2. Le contrôle de la monnaie banque centrale Le modèle du multiplicateur monétaire L'analyse de la création monétaire aux États-Unis L'analyse de la création monétaire dans la zone euro Chapitre 18 Les instruments de la politique monétaire 1. Le marché de la monnaie centrale et le taux de l'argent au jour le jour Le bilan consolidé des institutions financières monétaires Les origines de la création monétaire La déduction des ressources non monétaires Contreparties externe et interne de M3 La courbe de demande de monnaie centrale La courbe d'offre de monnaie centrale L'équilibre du marché de la monnaie centrale Les opérations de politique monétaire La prise en compte des autres instruments de la politique monétaire 2.1. Les opérations de politique monétaire de l'Eurosystème Les facilités permanentes Les opérations d'open market du Système de réserve fédérale Avantages des opérations d'open market 3.1. Les facilités permanentes auprès de l'Eurosystème 3.2. Les facilités permanentes auprès du Système de réserve fédérale Les réserves obligatoires 4.4. Les avantages et les inconvénients des réserves obligatoires Les réserves obligatoires et l'action sur le besoin structurel du système bancaire en monnaie centrale 4.3. Les réserves obligatoires aux États-Unis : un instrument de politique monétaire sur le déclin Les réserves obligatoires dans la zone euro: un instrument de stabilisation du taux de l'argent au jour le jour Chapitre 19 La politique monétaire : la stratégie et les aspects tactiques La stabilité des prix et l'ancrage nominal 1.1. Le rôle d'un ancrage nominal Les autres objectifs de la politique monétaire 4. La politique d'objectif monétaire quantitatif Le problème de l'incohérence temporelle La lutte contre le chômage La stabilité des prix doit-elle être l'objectif prioritaire de la politique monétaire ? La croissance économique La stabilité des marchés financiers La stabilité des taux d'intérêt La stabilité des marchés des changes Le « ciblage » de l'inflation Mandat hiérarchique ou mandat dual ? La politique d'objectif monétaire quantitatif en Allemagne, au Royaume-Uni et en France Avantages d'une politique d'objectif monétaire quantitatif Inconvénients d'une politique d'objectif monétaire quantitatif La politique monétaire avec un ancrage nominal implicite L'exemple du Royaume-Uni Avantages du « ciblage » de l'inflation Inconvénients du « ciblage» de l'inflation Les aspects tactiques :le choix de l'instrument Avantages de l'approche de la Fed Inconvénients de l'approche de la Fed 8. La règle de Taylor, le taux de chômage structurel et la courbe de Phillips La stabilité des prix, objectif prioritaire à long terme de la politique monétaire 602 L'alternative Critères de choix d'un objectif opérationnel Les deux types de bulles de prix d'actifs Quelle devrait être la réaction des banques centrales face aux bulles de prix d'actifs ? de prix d'actifs ? 9.3. La politique monétaire devrait-elle chercher à faire éclater les bulles 94. D'autres mesures sont-elles plus appropriées ? La réponse des banques centrales aux bulles de prix d'actifs :les leçons de la crise des surprimes La stratégie de politigue monétaire et laction de la Banque centrale européenne L’objectif maintenir la stabilité des prix Chapitre 21 Une stratégie conçue sur le modèle allemand La BCE en action en temps normal et la clarification de sa stratégie L’objectif de stabilité des prix à moyen terme Une focalisation excessive sur l'inflation ? Un objectif d'inflation mal défini et trop ambitieux ? Une stratégie avec deux « piliers Le débat sur la conception de la stratégie de politique monétaire de l’Eurosystème La clarification de la stratégie de politique monétaire par la BCE (mai 20021 L'évaluation de la politique monétaire unique avant la crise et la règle de Tavel 4.1. Retour à la règle de Taylor Les défis initiaux ; « tirer sur une cible mouvante dans le brouillard 1999-2007 : évolution des taux directeurs avant la crise Une évaluation du premier pilier La stabilité monétaire assurée à moyen terme La BCE en action au cours de la crise Application à la zone euro : une politique monétaire soucieuse à la fois de la stabilité des prix et de la stabilisation conjoncturelle La politique monétaire de la BCE par-delà la règle de Taylor Cinquième partie La finance internationale et la politique monétaire Le marché des changes Le comportement de la BCE et l'hétérogénéité des économies de la zone Le marché des changes Qu'est-ce qu'un taux de change ? 1.2. L'importance des taux de change 1.3. Les opérations de change 2. Les taux de change à long terme 2.1. La loi du prix unique 2.2. La théorie de la parité des pouvoirs d'achat 2.3. Les limites de la théorie de la parité des pouvoirs d'achat 24. Les déterminants à long terme du taux de change Mesures Conventionnelles au cours de la phase I (aout 2007-septembre 2009 Mesures non conventionnelles au cours de la phase l (septembre 2008-2) Le défi de la sortie du dispositif de crise Le système financier international Les taux de change à court terme L'explication des variations du taux de change Les interventions sur le marché des changes Comparaison des rentabilités anticipées des actifs libellés en monnaie domestique et en devises La condition de parité des taux d’intérêt La courbe de demande d'actifs domestiques La courbe d'offre d'actifs domestiques L'équilibre du marché des changes La balance des paiements et la création monétaire Les interventions de change et la création de monnaie Evolution du système monétaire international Les interventions non stérilisées Les interventions stérilisées La balance des paiements 5. Le rôle du FMI Présentation monétaire de la balance des paiements Le contrôle des mouvements de capitaux Le contrôle des sorties de capitaux Le contrôle des entrées de capitaux L'étalon-or Le système de Bretton Woods 6. L'environnement international et la politique monétaire Le système de flottement impur Les effets directs du marché des changes sur l'offre de monnaie Les considérations relatives à la balance des paiements 6.3. Les considérations relatives au taux de change Le Système monétaire européen (SME) 7. Ancrage ou non :le ciblage du taux de change, autre stratégie Le FMI, prêteur international en dernier ressort ? Comment le FMI devrait-il agir ? de politique monétaire Les avantages d'un ciblage du taux de change Les inconvénients d'une politique d'objectif de taux de change Quand une politique d'objectif de change est-elle appropriée dans les pays industrialisés ? 7.4. Quand la politique d'objectif de change est-elle appropriée Dollarisation ou euroïsation dans les pays émergents et dans les pays en voie de développement ? 7.5. Les caisses d'émission Sixième partie Macroéconomie monétaire Chapitre 23 La demande de monnaie Théorie quantitative de la monnaie La vitesse de circulation est-elle constante ? La théorie keynésienne de la préférence pour la liquidité La vitesse de circulation de la monnaie et l'équation des échanges La théorie quantitative Les prolongements de l'approche keynésienne La théorie quantitative de la demande de monnaie Le motif de transaction Le motif de précaution Friedman :la théorie quantitative moderne de la monnaie Eléments empiriques sur la demande de monnaie Chapitre 24 Le motif de spéculation La prise en compte simultanée des trois motifs La demande d'encaisses de transaction La demande d'encaisse de précaution La demande d’encaisse de spéculation Les différences entre les théories de Friedman et de Keynes Les modèles économétriques de demande de monnaie L'analyse de l'offre et de la demande globales La stabilité de la demande de monnaie La demande de monnaie et les taux d'intérêt La demande globale L'évolution récente de la demande de monnaie et de la vitesse de circulation dans la zone euro Construction de la courbe de demande globale 1.2. Déplacements de la courbe de demande globale 2. L'offre globale 2.1. La courbe d'offre globale de long terme La courbe d'offre globale de court terme Déplacements de la courbe d'offre globale Facteurs déplaçant la courbe d'offre globale à court terme 3. L'équilibre dans I'analyse de l'offre et de la demande globales 3.1. L'équilibre de court terme 3.2. L'équilibre de long terme 3.3. Variations d'équilibre dues aux chocs de demande globale 3.4. Variations d'équilibre dues aux chocs d'offre globale Chapitre 25 Les mécanismes de transmission de la politique monétaire : les faits 1. Cadre d'analyse des faits Le débat sur l'importance de la politique monétaire Premiers travaux empiriques monétaristes sur l'importance de la monnaie Vue d'ensemble sur les travaux empiriques monétaristes Mécanismes de transmission de la politique monétaire en théorie Déplacement de la courbe d'offre globale de long terme : théorie du cycle réel et effet d'hystérèse Conclusion Approche par la forme structurelle Approche par la forme réduite Avantages et inconvénients de l'approche par la forme structurelle Avantages et inconvénients de l'approche par la forme réduite Conclusions Mécanismes de transmission de la politique monétaire en pratique Premiers travaux empiriques keynésiens sur l'importance de la monnaie Chapitre 26 Critiques adressées aux premiers travaux empiriques d'inspiration keynésienne Monnaie et inflation Canaux traditionnels de taux d'intérêt Canaux des prix d'autres actifs Approche par le crédit Monnaie et inflation : éléments de preuve 1.1. L'hyperinflation allemande, 1921-1923 Mécanismes de transmission dans la zone euro et aux Etats-Unis Leçons pour la politique monétaire La signification du terme « inflation »> Les différentes approches de l'inflation L'approche monétariste 3.2. L'approche keynésienne 4. Les origines des politiques monétaires inflationnistes 4.1. Objectifs d'emploi élevé et inflation Déficits publics et inflation Conclusion 5. Le débat autour des politiques de stabilisation conjoncturelle Réactions à un taux de chômage élevé Mécanismes de transmission et transformation de l'environnement financier 842 5.2. Les politiques de stabilisation conjoncturelle : le pour et le contre 5.3. Les anticipations et le débat sur les politiques de stabilisation conjoncturelle 5.4. Règle ou discrétion ? Les conclusions Les épisodes récents de forte inflation Chapitre 27 La politique monétaire après la révolution des anticipations rationnelles La critique de Lucas sur l'évaluation des politiques économiques L'évaluation économétrique des politiques économiques Un exemple :la structure par terme des taux d'intérêt Le modèle macroéconomique des « nouveaux classiques 2.1. Efficacité de la politique économique et anticipations des agents Une politique monétaire expansionniste peut-elle conduire Les conséquences pour les responsables de la politique économique Le modèle des « nouveaux keynésiens » Efficacité de la politique économique et anticipations des agents 3.2. Les conséquences pour les responsables de la politique économique Comparaison des deux nouveaux modèles au modèle traditionnel à une baisse du produit global ? Quel est I ‘effet de la politique économique sur le produit global et sur le niveau général des prix ? Les politiques économiques de stabilisation Les politiques de lutte contre l'inflation La crédibilité des politiques de lutte contre I ‘inflation 5. Les conséquences de la révolution des anticipations rationnelles

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Brève histoire des débuts de arithétique. Bachet et fermat, encore fermat, euler ; Legendre, Gauss. Dirichelet et les fonctions arithmétiques. La loi de réciprocité quadratique. Le théorème de wilson et ses conséquences. Fractions continues, les suites de Farey, fonctions d’une variable complexe, la fonction GAMMA, ZETA. Le théorème des nombres premiers. Fonctions elliptiques. Les fonctions theta de Jacobi, formes modulaires. Partitio numerorum. formes quadratiques. Abréviations et symbole

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Le courrier commercial Cinq règles d’or, Comment rédiger une lettre commerciale, La clarté ? La concision L'exactitude. La prudence. La courtoisie. La lettre dactylographiée. Organisez vos idées Règles de forme. Le style professionnel. Soignez la présentation. La télécopie. La présentation. Les règles de courtoisie. L'enveloppe. Le courrier électronique. L'adresse de courrier électronique. Les principes de base. Le contenu du message. Trois problèmes très courants. La netiquette. Les ressources humaines. Fonctionnement de l'entreprise. Le règlement intérieur. Le respect de la vie privée. Rémunération des salariés. La convention collective. Salaire et commissions. Les représentants du personnel L'activité syndicale. Les charges. Les 35 heures. Le bulletin de paie. Maladie et accident du travail. Le travail temporaire. Le SMIC. Le travail à temps partiel. Le logement. Modèles de lettres. L'emploi. L'offre d'emploi. La demande d'emploi. L’embauche. La retraite. Le contrat de travail. Les congés. Modèles de lettres. Congés annuels. Congés pour raison familiale. Congés de maternité. Congés de paternité. Congé d'adoption. Congé parental d'éducation. Congé de soutien familial Congé de formation. Congé pour création d'entreprise. Congé sabbatique Modèles de lettres

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Introduction : Le management aujourd'hui Evolution de la représentation des organisations au travers des théories des organisations L'importance des structures organisationnelles La complexité des processus décisionnels La direction comme animation et coordination Le comportement humain dans les organisations : l'individu et le groupe La communication, outil essentiel du management Gérer les produits et les flux Gérer les produits et les marchés Gérer les ressources humaines Gérer le financement des activités La stratégie Le diagnostic stratégique Les alternatives stratégiques Le déploiement stratégique

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Préface à l'édition française La compétitivité des opérations 1. Qu'est-ce qu'un processus ? 1.1. Les processus imbriqués 2. Qu'est-ce que le management des opérations? Un schéma décisionnel 2.2. Une fonction 3. Tendances influant sur le management des opérations Croissance du tertiaire 3.2. Évolution de la productivité 3.3. Concurrence globale 3.4. Éthique, diversité de la main-d'œuvre et environnement 3.5. Cycle de vie et économie de la fonctionnalité (Functional Service Economy) 4. Stratégie organisationnelle 4.1. Réflexion portant sur la stratégie 4.2. Stratégies globales Analyse du marché 5.1. Segmentation du marché 5.2. Évaluation des besoins 6. Priorités concurrentielles et stratégie opérationnelle 7. Stratégies dans le tertiaire Services standardisés 7.2. Bouquet de services 7.3. Service personnalisé 8. Stratégies dans l'industrie 8.1. Fabrication sur stock 8.2. Assemblage sur commande 8.3. Fabrication sur commande 9. Personnalisation de masse 9.1. Implications pour les produits ou les services 9.2. Implications pour les processus 9.3. Implications pour Internet 10. Stratégie opérationnelle : un schéma décisionnel 11. Le management des opérations à l'échelle organisationnelle 11.1. Un impératif transversal 11.2. Un avantage concurrentiel Récapitulatif des équations Le management des processus 1. Qu'est-ce que le management des processus ? 2. Décisions essentielles 2.1. Choix du processus 2.2. Intégration verticale 2.3. Flexibilité des ressources Contribution du client Ampleur de l'investissement 2.6. Relations entre les décisions 2.7. Économies d'échelle 2.8. Savoir cibler son activité 3. Conception des processus 3.1. Approche systématique La documentation et l'évaluation des processus 3.3. Réingénierie des processus 3.4. Amélioration continue des processus 4. Management des processus à l'échelle organisationnelle Résumé Gestion de projet 1. Définition et organisation d'un projet 1.1. Sélection du chef de projet et de son équipe 1.2. Portée et objectifs du projet 2. Planification de projet 2.1. Organigramme technique 2.2. Diagramme du projet 2.3. Développement du calendrier 2.4. Analyse des compromis coût/temps 2.5. Évaluation des risques 3. Suivi de projet 3.1. Contrôle de l'état du projet 3.2. Logiciels de gestion de projet Gestion de projet à l'échelle organisationnelle Récapitulatif des équations Gestion de la technologie 1. Définition et rôle de la technologie 1.1. Trois principaux domaines technologiques 1.2. Rôle de la technologie dans l'amélioration de la performance 2. Technologie de traitement de l'information 2.1. Composantes de la technologie de traitement de l'information 3. Commerce électronique 3.1. Comment le commerce électronique affecte les processus 3.2. Commerce B2C (Business to Consumer) 3.3. Commerce B2B (Business to Business) 4. Progiciels de gestion intégrés 4.1. Utilité des systèmes PGI 4.2. Applications des systèmes PGI 5. Stratégie technologique 5.1. Technologie : un avantage concurrentiel 5.2. Adaptation aux priorités concurrentielles 5.3. Faut-il être à l'avant-garde ? 5.4. Justification économique 5.5. Technologies perturbatrices 6. Gérer les technologies à l'échelle organisationnelle Résumé Le management de la qualité 1. Philosophie de la gestion liée à la qualité 1.1. Définitions de la qualité pilotée par le client 1.2. La qualité en tant qu'arme concurrentielle 2. Coûts de la mauvaise qualité ou de la non-qualité 2.1. Coût de la prévention 2.2. Coût de l'appréciation 2.3. Coût des dysfonctionnements internes 2.4. Coût des dysfonctionnements externes 3. Implication du personnel Amélioration continue 4.1. Prendre un bon départ avec l'amélioration continue 4.2. Processus de résolution des problèmes Amélioration de la qualité par le MQT 5.2. Conception des produits ou des services 5.3. Conception des processus 5.4. Déploiement de la fonction qualité 5.5. Bancs d'essai comparatifs (benchmarks) 5.6. Outils d'analyse des données Contrôle statistique des processus 6.1. Variation des sortants 6.2. Diagrammes de contrôle 7. Méthodes de contrôle statistique des processus 7.1. Diagrammes de contrôle des variables 7.2. Diagrammes de contrôle des attributs 8. Aptitude des processus 8.1. Comment définir l'aptitude des processus 8.2. Amélioration continue pour déterminer l'aptitude d'un processus 8.3. Ingénierie de la qualité Normes internationales de qualité Normes ISO 9000 9.2. Normes ISO 14000 9.3. Avantages des certifications ISO 10. EFQM (European Foundation for Quality Management) Récapitulatif des équations Gestion de la capacité 1. Planification de la capacité 1.1. Mesure de la capacité 1.2. Théorie des contraintes 1.3. Économies d'échelle Déséconomies d'échelle 1.5. Stratégies de capacité 2. Approche systématique des décisions de capacité 2.1. Estimer les besoins en capacité à venir 2.2. Identifier les écarts 2.3. Développer des solutions pour réduire les écarts 2.4. Évaluer les solutions 3. Outils de planification de la capacité Modèles de file d'attente 3.2. Arbres de décision 4. Gestion de la capacité au sein de l'entreprise Récapitulatif des équations Localisation et implantation 1. Mondialisation et dispersion géographique des opérations Freins à la mondialisation 1.2. Gestion des opérations mondialisées 2. Facteurs de localisation Facteurs de localisation dominants dans l'industrie Facteurs de localisation dominants dans le tertiaire 3. Choix de la localisation d'une installation unique 3.1. Choisir une expansion sur site, un nouvel emplacement ou une délocalisation 3.2. Comment comparer plusieurs sites 3.3. Méthode charge-distance 3.4. Analyse du point mort Choix de la localisation d'un site en réseau 4.1. Méthode du transport 5. Qu'est-ce que la planification de l'implantation? 6. Aspects stratégiques 6.1. Types d'implantation 6.2. Critères de performance 7. Solutions d'implantations hybrides 7.1. Cellules OWMM (One Worker, Multiple Machines) 7.2. Techniques de groupe 8. Conception d'une implantation centrée sur les processus 8.1. Collecte des informations 8.2. Développement d'un plan par blocs 8.3. Conception détaillée de l'implantation 9. Conception d'une implantation centrée sur le produit 9.1. Équilibrage de la chaîne 9.2. Autres critères de performance 10. Planification de la localisation et de l'implantation au niveau organisationnel Récapitulatif des équations Table des matières Chapitre 11 Planification des ressources 1. Aperçu de la planification des besoins matières 1.1. Demande dépendante 1.2. Avantages de la PBM (ou MRP) Entrants de la planification des besoins matières Nomenclatures 2.2. Plan directeur de production 2.3. État du stock : les lignes d'articles de stock 3. Facteurs de planification 3.1. Planification du délai de fabrication 3.2. Taille des lots 3.3. Stock de sécurité 4. Sortants de la planification des besoins matières Ventilation de la PBM 4.2. Avis d'action 4.3. Rapports de capacité 4.4. Liaisons avec les modules fonctionnels 4.5. PBM et environnement 4.6. Planification des besoins dans la distribution 5. Planification des ressources dans les services 5.1. Demande dépendante 5.2. Nomenclature des ressources 6. Planification des ressources à l'échelle organisationnelle Systèmes à flux tendus 1. Les caractéristiques du système juste-à-temps 1.1. Méthode pull 1.2. Recherche systématique de la qualité 1.3. Réduction de la taille des lots 1.4. Uniformisation de la charge de travail 1.5. Standardisation des composants et des méthodes 1.6. Relations étroites avec les fournisseurs 1.7. Flexibilité et multicompétence de la main-d'œuvre 1.8. Flux linéaires (ligne de produit) 1.9. Production automatisée 1.10. Maintenance préventive 2. Amélioration continue 3. Système kanban 3.1. Règles générales de fonctionnement

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Préface à l'édition française La compétitivité des opérations 1. Qu'est-ce qu'un processus ? 1.1. Les processus imbriqués 2. Qu'est-ce que le management des opérations? Un schéma décisionnel 2.2. Une fonction 3. Tendances influant sur le management des opérations Croissance du tertiaire 3.2. Évolution de la productivité 3.3. Concurrence globale 3.4. Éthique, diversité de la main-d'œuvre et environnement 3.5. Cycle de vie et économie de la fonctionnalité (Functional Service Economy) 4. Stratégie organisationnelle 4.1. Réflexion portant sur la stratégie 4.2. Stratégies globales Analyse du marché 5.1. Segmentation du marché 5.2. Évaluation des besoins 6. Priorités concurrentielles et stratégie opérationnelle 7. Stratégies dans le tertiaire Services standardisés 7.2. Bouquet de services 7.3. Service personnalisé 8. Stratégies dans l'industrie 8.1. Fabrication sur stock 8.2. Assemblage sur commande 8.3. Fabrication sur commande 9. Personnalisation de masse 9.1. Implications pour les produits ou les services 9.2. Implications pour les processus 9.3. Implications pour Internet 10. Stratégie opérationnelle : un schéma décisionnel 11. Le management des opérations à l'échelle organisationnelle 11.1. Un impératif transversal 11.2. Un avantage concurrentiel Récapitulatif des équations Le management des processus 1. Qu'est-ce que le management des processus ? 2. Décisions essentielles 2.1. Choix du processus 2.2. Intégration verticale 2.3. Flexibilité des ressources Contribution du client Ampleur de l'investissement 2.6. Relations entre les décisions 2.7. Économies d'échelle 2.8. Savoir cibler son activité 3. Conception des processus 3.1. Approche systématique La documentation et l'évaluation des processus 3.3. Réingénierie des processus 3.4. Amélioration continue des processus 4. Management des processus à l'échelle organisationnelle Résumé Gestion de projet 1. Définition et organisation d'un projet 1.1. Sélection du chef de projet et de son équipe 1.2. Portée et objectifs du projet 2. Planification de projet 2.1. Organigramme technique 2.2. Diagramme du projet 2.3. Développement du calendrier 2.4. Analyse des compromis coût/temps 2.5. Évaluation des risques 3. Suivi de projet 3.1. Contrôle de l'état du projet 3.2. Logiciels de gestion de projet Gestion de projet à l'échelle organisationnelle Récapitulatif des équations Gestion de la technologie 1. Définition et rôle de la technologie 1.1. Trois principaux domaines technologiques 1.2. Rôle de la technologie dans l'amélioration de la performance 2. Technologie de traitement de l'information 2.1. Composantes de la technologie de traitement de l'information 3. Commerce électronique 3.1. Comment le commerce électronique affecte les processus 3.2. Commerce B2C (Business to Consumer) 3.3. Commerce B2B (Business to Business) 4. Progiciels de gestion intégrés 4.1. Utilité des systèmes PGI 4.2. Applications des systèmes PGI 5. Stratégie technologique 5.1. Technologie : un avantage concurrentiel 5.2. Adaptation aux priorités concurrentielles 5.3. Faut-il être à l'avant-garde ? 5.4. Justification économique 5.5. Technologies perturbatrices 6. Gérer les technologies à l'échelle organisationnelle Résumé Le management de la qualité 1. Philosophie de la gestion liée à la qualité 1.1. Définitions de la qualité pilotée par le client 1.2. La qualité en tant qu'arme concurrentielle 2. Coûts de la mauvaise qualité ou de la non-qualité 2.1. Coût de la prévention 2.2. Coût de l'appréciation 2.3. Coût des dysfonctionnements internes 2.4. Coût des dysfonctionnements externes 3. Implication du personnel Amélioration continue 4.1. Prendre un bon départ avec l'amélioration continue 4.2. Processus de résolution des problèmes Amélioration de la qualité par le MQT 5.2. Conception des produits ou des services 5.3. Conception des processus 5.4. Déploiement de la fonction qualité 5.5. Bancs d'essai comparatifs (benchmarks) 5.6. Outils d'analyse des données Contrôle statistique des processus 6.1. Variation des sortants 6.2. Diagrammes de contrôle 7. Méthodes de contrôle statistique des processus 7.1. Diagrammes de contrôle des variables 7.2. Diagrammes de contrôle des attributs 8. Aptitude des processus 8.1. Comment définir l'aptitude des processus 8.2. Amélioration continue pour déterminer l'aptitude d'un processus 8.3. Ingénierie de la qualité Normes internationales de qualité Normes ISO 9000 9.2. Normes ISO 14000 9.3. Avantages des certifications ISO 10. EFQM (European Foundation for Quality Management) Récapitulatif des équations Gestion de la capacité 1. Planification de la capacité 1.1. Mesure de la capacité 1.2. Théorie des contraintes 1.3. Économies d'échelle Déséconomies d'échelle 1.5. Stratégies de capacité 2. Approche systématique des décisions de capacité 2.1. Estimer les besoins en capacité à venir 2.2. Identifier les écarts 2.3. Développer des solutions pour réduire les écarts 2.4. Évaluer les solutions 3. Outils de planification de la capacité Modèles de file d'attente 3.2. Arbres de décision 4. Gestion de la capacité au sein de l'entreprise Récapitulatif des équations Localisation et implantation 1. Mondialisation et dispersion géographique des opérations Freins à la mondialisation 1.2. Gestion des opérations mondialisées 2. Facteurs de localisation Facteurs de localisation dominants dans l'industrie Facteurs de localisation dominants dans le tertiaire 3. Choix de la localisation d'une installation unique 3.1. Choisir une expansion sur site, un nouvel emplacement ou une délocalisation 3.2. Comment comparer plusieurs sites 3.3. Méthode charge-distance 3.4. Analyse du point mort Choix de la localisation d'un site en réseau 4.1. Méthode du transport 5. Qu'est-ce que la planification de l'implantation? 6. Aspects stratégiques 6.1. Types d'implantation 6.2. Critères de performance 7. Solutions d'implantations hybrides 7.1. Cellules OWMM (One Worker, Multiple Machines) 7.2. Techniques de groupe 8. Conception d'une implantation centrée sur les processus 8.1. Collecte des informations 8.2. Développement d'un plan par blocs 8.3. Conception détaillée de l'implantation 9. Conception d'une implantation centrée sur le produit 9.1. Équilibrage de la chaîne 9.2. Autres critères de performance 10. Planification de la localisation et de l'implantation au niveau organisationnel Récapitulatif des équations Table des matières Chapitre 11 Planification des ressources 1. Aperçu de la planification des besoins matières 1.1. Demande dépendante 1.2. Avantages de la PBM (ou MRP) Entrants de la planification des besoins matières Nomenclatures 2.2. Plan directeur de production 2.3. État du stock : les lignes d'articles de stock 3. Facteurs de planification 3.1. Planification du délai de fabrication 3.2. Taille des lots 3.3. Stock de sécurité 4. Sortants de la planification des besoins matières Ventilation de la PBM 4.2. Avis d'action 4.3. Rapports de capacité 4.4. Liaisons avec les modules fonctionnels 4.5. PBM et environnement 4.6. Planification des besoins dans la distribution 5. Planification des ressources dans les services 5.1. Demande dépendante 5.2. Nomenclature des ressources 6. Planification des ressources à l'échelle organisationnelle Systèmes à flux tendus 1. Les caractéristiques du système juste-à-temps 1.1. Méthode pull 1.2. Recherche systématique de la qualité 1.3. Réduction de la taille des lots 1.4. Uniformisation de la charge de travail 1.5. Standardisation des composants et des méthodes 1.6. Relations étroites avec les fournisseurs 1.7. Flexibilité et multicompétence de la main-d'œuvre 1.8. Flux linéaires (ligne de produit) 1.9. Production automatisée 1.10. Maintenance préventive 2. Amélioration continue 3. Système kanban 3.1. Règles générales de fonctionnement